富凯摘要：风险太多，多到无须在意？

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作者|A   K

即使是受到行政处罚，也难阻ST花王股价狂飙势头。3月16日开盘，ST花王强势一字板涨停，最高封单量754.18万，截至收盘，ST花王涨5.01%，报收5.87元/股。而ST花王8个交易日里录得7个涨停，累计涨幅高达31.45%。

无惧利空股价狂飙

近期，因临近年报集中披露期，部分资金开始炒作“脱星摘帽”概念，ST板块出现大面积涨停情况。

3月以来，ST花王行情启动，股价一路攀升，3月7日，ST花王股价进入连续涨停阶段。期间，上市公司多次发布了风险提示，并披露利空消息，都难以打消市场热情。

3月9日，ST花王在公告中指出五大风险。一是生产经营风险，2022年公司预计亏损1.8亿元-2.7亿元。二是控股股东质押风险，花王集团所持1.29亿股均处于质押且冻结状态，并进入重整程序，可能导致公司控制权变更。三是重大事项进展风险，公司重整及预重整事项尚存在不确定性，股票面临被终止上市的风险。四是公司被立案风险，因涉嫌信披违法违规，公司及实控人肖国强立案。

五是其他风险，包括2021年度公司内控被出具了否定意见的审计报告，非经营性资金被占用本息9798.96万元尚未解决，以及控股股东及关联方尚无切实可行的融资渠道，存在占用资金无法及时归还等风险。

3月16日晚间，ST花王发布了关于收到行政处罚事先告知书的公告，披露了公司涉嫌2019年度报告存在重大遗漏的事项。

公告指出，2019年，在肖国强的组织、指使下，ST 花王以项目备用金借款、支付供应商款项、预付供应商款项的名义划出资金，通过多个中间方账户最终划转至肖国强、花王集团及利鑫进出口的账户，导致肖国强及其关联方违规占用公司资金共计8200万元，占2019 年末经审计净资产的6.54%。

截至目前，肖国强及其关联方已归还7200万元占用资金，仍有1000万元占用资金未归还。上述资金划拨并非基于真实业务，实质构成肖国强及其关联方对ST花王资金的非经营性占用，属于应当披露的关联交易。但公司未在年报中予以披露。

基于此，江苏证监局拟决定对ST花王给予警告，处以120万元罚款，对实控人肖国强、时任董事长肖姣君、时任财务总监林晓珺均给予警告，并分别处以150万元、60万元、60万元的罚款。

值得注意的是，肖国强不仅占有大额资金未归还上市公司，还曾内幕交易上市公司股票被处罚。2021年10月，实控人肖国强因内幕交易ST花王，被责令处理非法持有的证券，没收违法所得879万元，并处以2637万元罚款。

但这些利空消息都未能阻止ST花王股价狂飙。3月7日-3月15日，ST花王录得7个涨停，累计涨幅高达31.45%，而3月以来的短短半个月，ST花王的股价涨幅已超过41%。

经营不善业绩连亏

公开资料显示，花王股份成立于2003年，主营园林景观、市政水利、城建交通、生态环保等业务，2016年登陆A股，成为全国第二家、也是江苏首家沪市主板上市的园林公司。

上市后的次年，花王股份的业绩冲上巅峰，营收和净利润均实现翻倍。但此后，公司业绩出现了断崖式下跌。

2018年-2021年，上市公司的营收从12.64亿元下降至1.66亿元，净利润也从盈利1亿元下跌至亏损5.93亿元，2022年，ST花王再度预计亏损1.85亿元-2.78亿元。

对于亏损原因，ST花王表示主要是由于公司营业收入较少，毛利不足以覆盖固定费用。而营业收入较少的主要原因有两个：一是新签订单不足，剩余在手订单逐渐施工完毕，二是控股股东进入破产程序，失去担保能力，公司也进入预重整程序，失去融资功能，资金紧张影响项目施工进度。

而在如此不利的形势之下，重要股东忙于撤离。2020年10月，花王股份发布公告称，亚虎聚合拟受让上市公司2200万股，当年12月宣告终止。2020年11月，花王股份披露筹划控制权转让的公告，2021年3月再度终止转让。

股东束美珍也完成了“清仓式”减持。2022年11月10日-2023年2月17日，束美珍坚持了495.1万股，减持均价4.04元/股-4.52元/股，套现共计2112.13万元。

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